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潛在的衰退信號:關鍵的收益率曲線已經反轉!

2019-04-02 16:32? 來源:財經365自媒體綜合 作者:Stan Choe 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:財經365自媒體綜合

財經365(www.vtwche.live)訊:信號在債券市場內,投資者通過這種信號表明他們對美國政府債券的需求水平對經濟的信心。

它被稱為“收益率曲線”,其中很大一部分是在大蕭條之前的第一次周五翻轉:三個月內到期的國庫券收益率為2.46% - 比財政部收益率高出0.03個百分點。成熟10年。

這似乎不合邏輯。經濟學家稱之為“倒”收益率曲線。通常情況下,短期債務收益率低于長期債務,這要求投資者將資金長期捆綁。當短期債務支付的金額超過長期債務時,收益率曲線就會反轉。當收益率曲線反轉時,表明投資者對經濟前景失去信心。對于倒鉤收益率曲線的擔憂導致周五標準普爾500指數下跌1.9% - 這是自1月3日以來最糟糕的一天。

為什么要關心?

該警告信號具有相當準確的跟蹤記錄。根據經驗,當10個月的國債收益率跌破三個月的收益率時,經濟衰退可能會在一年內出現。據克利夫蘭聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Cleveland)稱,在過去的七次經濟衰退中,這種反轉都發生了。在大蕭條2007年12月登陸之前,最后一次為期三個月的財政部在2006年底和2007年初出現了不到10年的財政部。

國債收益率曲線

為什么收益率會反轉?

今年長期國債收益率一直在下降,部分原因是擔心全球經濟增長放緩。當投資者變得緊張時,他們經常拋棄股票和其他風險資產,并涌向國債,這是世界上最安全的投資之一。對債券的高需求將導致收益率下降。因此,10年期國庫券的收益率已從去年年底的3.20%以上下跌至2.43%。

相比之下,短期利率對投資者的影響較小,而美聯儲則在過去兩年內七次上調基準短期利率。這些加息已經迫使三個月的收益率從一年前的1.71%上升至2.46%。由于美聯儲預計2019年不會加息,這種勢頭可能會放緩。但如果長期國債收益率繼續走弱,曲線可能會反轉。

這是一個完美的預測者嗎?不,反轉的收益率曲線之前已經發出誤報。例如,收益率曲線于1966年末倒轉,經濟衰退直到1969年底才出現。收益率曲線的其他部分在去年年底倒轉,因為五年期國債收益率跌至三年期收益率之下。然而,收益率曲線的那些部分并未受到密切關注。

而且并非收益率曲線的每個部分都被反轉。華爾街的許多交易商也密切關注兩年期國債和10年期國債之間的差異。曲線的那部分仍未反轉。10年期收益率為2.43%,仍高于兩年期收益率2.31%。

是否即將到來的退卻?現在說還為時過早。全球經濟增長放緩,但美國就業市場仍然相對強勁。

“這是一個我們應該認真對待的信號,”宏利資產管理宏觀經濟戰略主管弗朗西斯唐納德說。“然而,現在判斷這是否確實是衰退或曇花一現的預兆還為時過早。讓我有信心說這是衰退的預測因素,我需要看到它至少持續一到兩個月。 “唐納德說,可能更關注的是企業和消費者對倒置收益率曲線的反應。如果他們削減招聘或支出,這可能會引發自我實現的預言,從而導致經濟衰退。

她說:“我們已經習慣了這一點,告訴我們經濟衰退已經到來,我擔心的是企業和家庭如此害怕,他們會有效地創造一個。”更多股票資訊請關注財經365官網!

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